焦点关注：上市不足百日 扬州金泉启动户外用品同业并购

上市不足百日，扬州金泉(603307)开始筹划上市后的首次并购。这家客户群体包括TheNorthFace（北面）等一线品牌在内的户外用品制造商，宣布正在筹划收购江苏省阿珂姆野营用品有限公司（简称“阿珂姆”）50.5%的股权，以丰富公司帐篷的品类。

【资料图】

收购阿珂姆50.5%股权

目前，扬州金泉已经与股权出让方万从荣、时翠红签订框架协议。各方约定，本次交易将通过现金方式进行；阿珂姆100%股权预估值，应当不超过其2022年扣除非后的经审计净利润的9.5倍。同时，阿珂姆目前的法定代表人、执行董事兼总经理万从荣，应在三年内将继续在阿珂姆工作。

据扬州金泉介绍，阿珂姆是专业的户外用品制造商，其主要产品为充气帐篷、睡袋、户外服装等，主要销往欧洲、美国等市场。目前，万从荣、时翠红合计持有阿珂姆100%股份。

阿珂姆未经审计的财务数据显示，公司2022年末总资产3.95亿元，净资产1.78亿元，2022年度营业收入5.49亿元，净利润7560万元。作为对比，扬州金泉2022年度实现营业收入11.28亿元，净利润2.39亿元，目前市盈率倍数为14.6倍。

扬州金泉表示，若完成本次股权收购事宜，将有助于公司掌握充气帐篷的人才、技术、市场等资源，有利于丰富公司帐篷的品类，进一步提升公司的市场份额和竞争力。

公告信息未明确交易完成后，扬州金泉是否将实现对阿珂姆的控股。扬州金泉仅强调，本次交易不构成关联交易，预计也不构成重大资产重组，本次签订的框架协议仅为公司与交易对方达成的初步收购意向，本次交易能否达成尚存在不确定性。

同业并购 加码帐篷产品

本次交易对扬州金泉而言是一次同业并购，阿珂姆与扬州金泉的业务形式高度相似。

今年二月上市的扬州金泉主要以ODM/OEM（均为代工生产模式，其中后者增加设计环节）的模式为全球客户提供高品质户外用品。客户旗下主要品牌有Coleman（科勒曼）、北面、Fjallraven（瑞典北极狐）等国际一线户外运动品牌。与阿珂姆一样，扬州金泉也是出口型企业，公司90%以上出口至欧洲、北美等境外国家和地区。

扬州金泉与阿珂姆甚至连地理位置都相距不远，两家公司的注册地均处在扬州市邗江区，驱车往返两地的估算时间不足20分钟。相近的地缘关系，以及阿珂姆控股股东万从荣已承诺留任，两者或许会为收购后的整合提供较好基础。

在本次交易中，扬州金泉着重强调的帐篷产品，是蓬勃发展的户外用品市场中的明星产品。以扬州金泉为例，2022年公司帐篷类产品营业收入5.87亿元，是公司的第一大品类；收入同比增长幅度89.9%，领跑全部产品线。同时，帐篷类产品28.24%的毛利率水平，也在各产品线中名列前茅。

扬州金泉此前即持续加码帐篷产品的生产、研发力量。公司IPO募资项目的重头戏就是建设年产25万顶帐篷生产线技术改造项目。同时充气支撑帐篷的研发，也是扬州金泉的研发重点之一。据悉，充气柱支撑的帐篷，可以减少帐篷支撑金属杆的使用，达到轻便携带、快速充气、便捷收纳的目的。

有趣的是，扬州金泉股价在上周五实现涨停，是公司上市初期连续涨停结束后的第二次。市场上普遍将其解读为纺织服装板块的经营复苏获得资金认可。

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